ФСК сохранит объем инвестиций в 2012 го­ду на уровне до 196 млрд руб., но сократит вложения 2013—2014 годов на четверть. Чиновники значительно ограничат тарифную нагрузку на потребителя. Как стало известно РБК daily, рост тарифа ФСК в будущем году, по расчетам Мин­экономразвития, составит 15%, в 2013-м — 14%, в 2014-м — 10%.

Рост тарифа для ФСК в 2012 году (период регулирования с будущего года перенесен с 1 января на 1 июля) составит около 15%. Показатель определен исходя из предварительного анализа ввода новых сетевых объектов компании в 2011 году, рассказал РБК daily источник в Минэкономразвития (МЭР). В апреле правительство сгладило рост тарифов ФСК в 2012 году до 26,4%. Осенью речь шла уже о 20%. На днях топ-менеджеры ФСК говорили аналитикам об ожиданиях в интервале 14—20%.

Инвестпрограмма 2012 года останется на уровне нынешнего года (189,5 млрд руб.) и составит 190—196 млрд руб., заявил вчера глава ФСК Олег Бударгин. Заявленные цифры соответствуют текущей инвестпрограмме на 2010—2014 годы, в которой вложения 2012 года определены в 194,6 млрд руб. Дефицит средств будет покрыт за счет кредитов ВТБ, Сбербанка и Газпромбанка, пояснил г-н Бударгин.

Ранее чиновники МЭР не исключали сокращение инвестпрограммы ФСК в 2012 году на 20—30%. Но этого, вероятно, удастся избежать за счет программы снижения издержек (экономия по 2011 году оценивается в 10% инвестпрограммы) и роста заимствований. Правительство согласовало соотношение чистого долга к базе капитала на уровне 33%. «Это не критично, у иностранных игроков нормальным считается показатель и в 66%», — отмечает собеседник в МЭР.

Снижение инвестпрограммы ФСК 2012 года возможно при ограничении роста тарифов на электроэнергию на уровне инфляции — 6%, но этот вариант маловероятен, говорит источник, знакомый с планами ФСК. При сохранении уровня вложений компания в будущем году планирует занять 75,4 млрд руб., чистый долг на начало и конец 2012 года должен составить 127,7 млрд и 203,1 млрд руб. соответственно, рассказал он. Соотношение чистый долг/EBITDA к концу 2012 года достигнет 2,1 (при оперативно допустимом показателе 2,5, с учетом форс-мажора максимум составляет 3).

В последующие два года занимать столь активно компания уже не сможет: вложения сократятся до 140—150 млрд руб. в год, добавляет источник. Текущая инвестпрограмма ФСК предполагает вложения 2013—2014 годов на уровне 197,7 млрд и 199,9 млрд руб. соответственно. Компании предстоит пересмотреть программу вложений и передвинуть на более поздний срок «несрочные» проекты, поясняет собеседник.

Этой осенью правительство приняло решение пересмотреть финансовую модель ФСК для повышения эффективности вложений. Отныне инвестиции будут учитываться в тарифах не по факту капзатрат, а после ввода объектов в эксплуатацию. На недозагруженные сети вводятся понижающие коэффициенты, а вложения будут учитываться в тарифах не по фактической стоимости, а по нормативным укрупненным расценкам и без учета непроизводственных расходов. Поэтому точная цифра роста тарифа на будущий год станет известна в первом квартале, после подведения окончательных итогов этого года, поясняет собеседник в МЭР.

Рост тарифа ФСК в 2013 году планирует­ся Минэкономразвития на уровне 14%, 2014 года — 10%. Показатель может оказаться и выше при эффективной работе самой ФСК, но точно не превысит ранее утвержденных 26,3%, говорит он. Топ-менеджеры компании на встрече с аналитиками говорили об ожиданиях роста тарифа с июля 2013 года на уровне тех же 14%, с середины 2014 года — 15%. Представитель ФСК вчера отказался от комментариев.

Названных темпов роста выручки недостаточно для вывода ФСК на утвержденные ранее параметры RAB, говорит аналитик «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» Руслан Мучипов. Власти пытаются уложить первоначальный вариант с ежегодным среднегодовым ростом тарифа на 26% в схему «7,5—14—10» (в 2012 году половина от 15% из-за переноса периода регулирования). Сейчас эффективно увеличить период регулирования на несколько лет и допу­стить прирост выручки ФСК в 2012 году на 30% (это позволит уменьшить рост тарифов в последующий период), воспользовавшись нивелированием допдоходов сбытов, а также ужесточить требования по снижению подконтрольных расходов (сейчас 2% в год), полагает эксперт.