Несмотря на положительную динамику выручки, Магнитка завершила второй квартал с чистым убытком 49 млн долл. против прибыли, пусть и небольшой, тремя месяцами ранее. В компании утверждают, что отчетность ей испортили убытки турецкой «дочки» и угольного сегмента, а также ослабление рубля. Впрочем, ММК не утратила надежды на лучшее и рассчитывает, что к октябрю цены на сталь восстановятся.

Согласно отчетности компании по МФСО, во втором квартале 2012 года выручка Магнитогорского металлургического комбината (ММК) выросла по отношению к первому кварталу на 4%, до 2,5 млрд долл. Показатель EBITDA Магнитки вырос на 26%, до 369 млн долл., а рентабельность по EBITDA составила 14,7% против 12,1% кварталом ранее. Улучшение финансовых показателей в компании связывают с ростом продаж в России и Турции, а также с небольшим увеличением цен на металлопродукцию.

Тем не менее ММК завершил второй квартал 2012 года с убытком 49 млн долл. против прибыли 11 млн долл. кварталом ранее. В Магнитке это объясняют потерями своей турецкой «дочки» ММК Metalurji и компании угольного сегмента «Белон», а также списаниями от курсовых разниц в размере 76 млн долл.

MMK Metalurji остается самым проблемным активом Магнитки: во втором квартале показатель EBITDA турецкой компании оказался отрицательным, минус 8 млн долл. Спасать турецкую «дочку» ММК пытается за счет увеличения производства на ней. За второй квартал Metalurji увеличила выпуск металлопродукции по сравнению с первым кварталом на 12%, до 284 тыс. т. В третьем квартале производство в Турции останется примерно на том же уровне, рассказал замгендиректора Магнитки по финансам Александр Андрианов вчера в ходе телефонной конференции для аналитиков. Но до конца года MMK Metalurji, скорее всего, выйдет на полную мощность, добавил он.

Андрей Третельников из RMG сомневается, что это реализуемо. Проектная мощность MMK Metalurji — 2,3 млн т, напоминает он. Даже если ММК и «разгонит» турецкую «дочку» до таких показателей, при текущих ценах на металлопродукцию это вряд ли даст положительный эффект для компании, поясняет аналитик.

Кроме того, г-н Андрианов заявил, что Магнитка все еще рассматривает возможность продажи миноритарной доли в MMK Metalurji. Среди потенциальных покупателей 49% компании СМИ называли турецкие Eregli Demir & Celik Fabrikalari и Tosyali Holding.

У ММК довольно опасный уровень долговой нагрузки, прокомментировал Андрей Третельников. На конец второго квартала общий долг компании составлял около 3,67 млрд долл. Продав долю в турецкой «дочке», Магнитка теоретически могла бы погасить хотя бы его часть, рассуждает аналитик. Но, учитывая то, что спрос на металлургические активы на рынке сейчас низкий, продать актив компании удастся только с большим дисконтом к его справедливой цене, уверяет он. В сентябре прошлого года сама Магнитка выкупила 49% MMK Metalurji у турецкого партнера за 485 млн долл.

Несмотря на не очень впечатляющие результаты по итогам второго квартала, ММК смотрит в будущее с оптимизмом. В компании считают, что при благоприятном изменении макроэкономической ситуации к октябрю цены на сталь восстановятся. Это позволит рассчитывать на увеличение объемов продаж по итогам года по сравнению с 2011 годом, заявляют в Магнитке.

Повод для оптимизма ММК дает и снижение цен на сырье. Благодаря этому во втором квартале Магнитка уже снизила себестоимость производства слябов на 6%. Впрочем, предупреждает г-н Третельников, кардинальных изменений на рынке стали ждать не стоит. Если цены и вырастут, то незначительно, и это не сильно повлияет на прибыльность компании, добавляет он. По прогнозам Андрея Третельникова, по итогам всего года выручка ММК может составить 9,7 млрд долл., показатель EBITDA — 1,3 млрд долл. Компании, скорее всего, удастся закончить год с прибылью, но она будет небольшая — до 100 млн долл., добавляет аналитик.