В преддверии приватизации госпакета «Апатита» холдинг «Акрон» дал ориентир справедливой стоимости этого актива. Как оказалось, в конце прошлого года компания Вячеслава Кантора продала долю в «Апатите» исходя из оценки всего комбината в 2,7 млрд долл.

В ноябре 2011 года «Акрон» в результате урегулирования конфликта с норвежской Yara вышел из СП «Нордик Рус Холдинг», которому принадлежит 10,3% акций (7,73% уставного капитала) горнохимического комбината «Апатит». «Акрон» продал свою половину СП структурам «Фосагро» (мажоритарий «Апатита», на момент сделки с «Акроном» владел 57,57%), зато высвободил принадлежавшие «Нордику» 11,76% акций своего завода «Дорогобуж».

Согласно опубликованной вчера отчетности «Акрона», за 51-процентную долю «Нордик Рус Холдинга» агрохимический холдинг получил 137,8 млн долл. (4,25 млрд руб.). Соответственно, оценка всего СП — 270 млн долл. За вычетом цены бумаг «Дорогобужа» (2,02 млрд руб.) стоимость 7,73% «Апатита» — 6,3 млрд руб., а оценка всего комбината (если считать префы и обыкновенные акции равноценными) — 81,6 млрд руб., около 2,7 млрд долл. по вчерашнему курсу. Согласно данным RTS Board, капитализация «Апатита» составляет сейчас 2,1 млрд долл.

20% акций (26,67% голосующих) «Апатита» пока принадлежат государству. Исходя из суммы сделки «Акрона», стоимость госпакета превышает 540 млн долл. Хотя уже очевидно, что до конца апреля, как анонсировало ранее Минэкономразвития, приватизация не состоится, возможная стартовая цена в последнее время активно обсуждается на рынке. В банке BNP Paribas, назначенном консультантом по приватизации, этот вопрос не комментируют.

«Сумма сделки «Акрона» полностью совпадает с нашей оценкой «Апатита». Однако вряд ли она повлияет на расчеты BNP Paribas», — комментирует Дарья Козлова из RMG. Банк даст свою собственную независимую оценку, исходя из которой будет названа стартовая цена. А 540 млн долл. — это сумма, до которой цена может вырасти в ходе торгов.

Сам «Акрон» на днях заявил, что готов поучаствовать в борьбе за «Апатит» и считает справедливой оценку госпакета 600—700 млн долл. Теоретически, считает г-жа Козлова, «Акрон» может позволить себе эту покупку. Однако придется увеличить долговую нагрузку, а холдинг только добился ее снижения: с 2,7 EBITDA по итогам 2010 года до 1,6 в 2011-м. Выручка «Акрона» в прошлом году выросла на 40%, до 65,4 млрд руб., чистая прибыль подскочила в 3,2 раза, до 20,3 млрд руб. Показатель EBITDA вырос в два раза и составил почти 20,8 млрд руб., рентабельность по нему выросла с 22 до 32%.