Глава холдинга «Российские сети» Олег Бударгин формирует для компании финансовую подушку безопасности. В этом году холдинг соберет рекордные дивиденды с дочерних МРСК, при этом сам на выплаты акционерам направит только двадцатую часть полученных денег.

Сеппо Ремес, член совета директоров «Россетей» и соучредитель инвестфонда EOS Russia, чей портфель на 96,7% состоит из активов МРСК, дождался хороших новостей. По итогам 2012 года впервые все прибыльные МРСК направят на дивиденды 25% прибыли. При этом МРСК Северного Кавказа и МРСК Северо-Запада выплатят дивиденды первый раз с момента основания компаний (последняя из них до сих пор платила только по префам). МРСК Сибири выплатит дивиденды впервые за последние пять лет, «Ленэнерго» — первый раз с 2005 года.

Остальные МРСК в основном увеличат дивидендные выплаты. Самые большие — 4,3 млрд руб. — акционерам направит МОЭСК. Ничего не выплатят владельцам только МРСК Юга, «Кубаньэнерго» и Томская распределительная компания, работавшие в убыток.

Всего распредсетевые компании заплатят акционерам 6,8 млрд руб. Как контролирующий собственник, доля которого в МРСК колеблется от 50,2 до 67,6%, «Россети» получат примерно 3,6 млрд. Это рекордный объем со времени основания управляющей компании МРСК (переименована из Холдинга МРСК в «Россети») и более чем в два раза больше дивидендных выплат прошлого года. Сами же «Россети» направят на дивиденды акционерам только 166 млн руб. По итогам 2012 года компания получила убыток (3,1 млрд руб. против 73,2 млрд в 2011 году) и на выплаты направит часть нераспределенной прибыли прошлых лет.

«Дивидендная активность компаний обусловлена в том числе распоряжением правительства и рекомендацией Росимущества. Решение о распределении прибыли принимает общее собрание акционеров», — объяснил РБК daily менеджер «Россетей». В начале года правительство обязало все компании с госучастием выше 50% направить на дивиденды не менее 25% чистой прибыли, а Росимущество со ссылкой на распоряжение правительства разъяснило, что тот же объем акционерам должны выплатить и дочерние общества.

Сеппо Ремес считает политику правительства результатом усилий миноритарных акционеров МРСК. «Полтора-два года назад миноритарии направили письмо вице-премьеру Игорю Шувалову с просьбой обеспечить выплаты дивидендов. Тогда и был запущен процесс», — вспоминает он. Может быть, все получилось не так быстро, как того хотели миноритарии, но все-таки это очень важный и принципиально хороший шаг, считает инвестор. В следующем году, по его мнению, тенденция укрепится и  МРСК могут направить на дивиденды уже 30% прибыли.

Тенденция будет позитивно воспринята инвесторами и станет хорошей поддержкой для котировок акций компаний, рассуждает аналитик ТКБ «БНП Париба Инвестмент Партнерс» Руслан Мучипов. «У МРСК Центра, МОЭСК, МРСК Центра и Приволжья сложилась хорошая дивидендная доходность на уровне 5%. Мы ожидаем роста прибыли компаний и соответственно увеличения дивидендных выплат», — прогнозирует он.

Сейчас трудно определить, куда будут направлены средства от полученных дивидендов, ответил РБК daily официальный представитель «Россетей» Дмитрий Бобков. «Денег не так много, поэтому вероятнее они пойдут на содержание компании», — предполагает Сеппо Ремес. Он напоминает, что у «Россетей» нет других источников доходов, кроме выплат дочерних компаний и средств от договоров обслуживания с МРСК. «С одной стороны, дивидендные выплаты — более справедливый источник доходов, с другой — некоторые МРСК уже отказываются подписывать договоры обслуживания и платить материнской компании. Думаю, в течение примерно двух лет доля финансирования от договоров обслуживания сойдет на нет и единственным источником прибыли «Россетей» станут дивиденды», — рассуждает г-н Ремес.

Сколько компания потратила на собственное содержание в 2012 году, в «Россетях» не уточняют. В 2011 году, согласно отчетности холдинга, доходы членов правления составили 175,8 млн руб., из них премии — 77,6 млн, совет директоров получил 7,7 млн руб.

Впрочем, «Россетям» всегда есть куда потратить дополнительные средства. В начале июня Олег Бударгин заявил о необходимости увеличить инвестпрограммы распредсетевого холдинга и ФСК (компании будут объединены) до 250 млрд и 200 млрд руб. в год соответственно. Сейчас ФСК инвестирует 155 млрд руб. в год, а «Россети» — 157 млрд руб.

«Вряд ли средства от дивидендных выплат будут переданы конкретным МРСК. Учитывая серьезный вес государства в акционерном капитале ФСК  (79,55%), часть дивидендных выплат может быть направлена на дофинансирование ее инвестпрограммы», — считает аналитик Газпромбанка Наталья Порохова. Кроме того, холдинг может использовать средства в том случае, если ему необходимо увеличить долю в уставном капитале одной из распредсетевых компаний.