Текущий год станет не лучшим для «Интер РАО»: компания потратит все имеющиеся у нее денежные средства на инвестиции. Менеджмент ожидает снижения показателя EBITDA. По итогам полугодия «Интер РАО» получила миллиардные убытки. Негативное влияние оказали недавняя реорганизация компании и падение объема экспорта/импорта электроэнергии.

По итогам первого полугодия «Интер РАО» получила убыток в размере 10,2 млрд руб. против 49,8 млрд руб. прибыли годом ранее, говорится в отчете компании по МСФО. Выручка сократилась на 3,2%, до 264,6 млрд руб. «Историческая волатильность показателя объясняется интенсивным неорганическим ростом группы, в основном за счет консолидации долей в акционерном капитале публичных энергетических компаний», — объясняет «Интер РАО» свой убыток. Сыграло роль и снижение отпускных тарифов сбытовыми компаниями из-за изменения принципов ценообразования на розничном рынке, объяснял топ-менеджмент в ходе конференц-связи. «На показателях компании сказалось снижение объемов экспортно-импортных операций на 21,9% и решение правительства перенести плановую индексацию тарифов на электроэнергию», — говорят в «Интер РАО».

Операционные расходы компании за шесть месяцев 2012 года увеличились на 5,3%, до 274,7 млрд руб. Показатель EBITDA снизился на 32,7%, до 16,9 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 37%, до 7,4 млрд руб., а общий долг с уровня 47,2 млрд руб. в начале года почти не изменился.

Михаил Лямин из НОМОС-банка отметил, что на показатели компании оказали влияние трейдинговые операции, объем которых снизился на 26,4%. Аналитики отмечают и существенные отличия представленной отчетности «Интер РАО» по МСФО от представленной ранее по РСБУ за тот же период: по РСБУ чистая прибыль составила 4,4 млрд руб., а вот по МСФО образовался убыток. Это произошло из-за недавно завершенной реорганизации, в результате которой генерирующие активы, ранее объединенные в ОГК-1 и ОГК-3, перешли под контроль «Интер РАО — Электрогенерация». С учетом различий в особенностях учета по РСБУ и МСФО разница в показателях объясняется перераспределением активов, отражаемых на балансах материнской компании и дочерних обществ.

В ходе конференц-связи менеджмент сделал несколько противоречивых комментариев касательно итогов текущего года, заметил аналитик Rye, Man & Gor Securities Дмитрий Доронин. Во-первых, прогноз по EBITDA был понижен с 36—42 млрд до 26—29 млрд руб. со ссылкой на сезонность и слабые ожидаемые результаты по сбытовому сегменту. В то время как генерирующий сегмент, на который приходится почти 50% EBITDA группы (8,1 млрд руб. в первом полугодии), должен чувствовать себя лучше во втором полугодии (нерегулируемые цены вырастут по крайней мере на 20%, а цены на мощность с 1 июля были проиндексированы на 6,1%), а доходы от трейдинга и зарубежных активов не должны существенно снизиться.

Во-вторых, менеджмент заявил, что к концу года весь кэш на балансе (64,6 млрд руб.) будет потрачен, отметил аналитик. Он подчеркнул, что прогнозы компании на 2012 год вызвали удивление. А вот г-н Лямин не удивлен: «Компания провела реклассификацию и обесценила активы почти на 10 млрд долл.». Пока не решится вопрос с передачей пакета «Интер РАО» в «Роснефтегаз», делать какие-то прогнозы сложно, отметил он.