У UC Rusal Олега Дерипаски появится возможность удвоить или даже утроить свои доходы от инвестиций в ГМК «Норильский никель». По условиям соглашения компании с другими совладельцами никелевого гиганта в ближайшие три года «Норникель» может выплатить своим акционерам 10 млрд долл. дивидендов. Из них почти 1 млрд ежегодно будет доставаться Rusal.

На днях совладельцы «Норникеля» — Rusal (владеет 25,1% ГМК) и «Интеррос» Владимира Потанина (28,1%) — сообщили, что договорились об урегулировании акционерного конфликта. Арбитром в споре выступит Роман Абрамович, который выкупит 7,3% акций ГМК. Одним из существенных условий нового акционерного соглашения, сообщила Rusal, является гарантия стабильных дивидендных выплат по итогам 2012—2014 годов. В общей сложности за три года акционеры «Норникеля» могут получить свыше 10 млрд долл., сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на несколько своих источников.

Речь идет о распределении чистой прибыли ГМК за 2012—2014 годы, пишет Bloomberg, а также средств от продажи квазиказначейских бумаг Роману Абрамовичу (сейчас 7,3-процентная доля ГМК стоит 2,4 млрд долл.). Кроме того, «Норникель» может продать непрофильные активы, в частности 11,03% «Интер РАО», на данный момент рыночная стоимость этого пакета составляет около 940 млн долл.

В 2010—2011 годах «Норникель» в результате серии buy-back распределил между своими акционерами сопоставимую сумму — более 9 млрд долл. Однако в этом «празднике жизни» не могла участвовать Rusal, поскольку ее доля была заложена по кредитам. Дивидендами же «Норникель» своих акционеров баловал не столь щедро. По итогам 2010 года он выплатил 34,3 млрд руб., по итогам 2011-го — 37,4 млрд руб., то есть менее 1,5 млрд долл. в год. По итогам 2012—2014 годов акционеры ГМК могут получить вдвое и даже втрое больше. В том числе Rusal будет получать около 0,92 млрд долл. в год — это полностью покрывает ее процентные платежи по кредитам в сумме 0,6—0,7 млрд долл., напомнили аналитики БКС. Для сравнения, чистая прибыль самой Rusal в 2011 году составила 237 млн долл.

В соответствии с дивидендной политикой «Норникель» направляет на дивиденды порядка 20—25% чистой прибыли. По неофициальной информации, в ходе урегулирования конфликта Rusal и «Интерроса» обсуждалась возможность повысить коэффициент выплат до 50%, на чем настаивала компания Олега Дерипаски. По итогам 2012—2014 годов чистая прибыль ГМК в общей сложности может составить около 9,7 млрд долл., прогнозирует аналитик UBS Алексей Морозов. Возможно, на выплаты акционерам придется потратить даже более половины этой суммы, считает он.

Впрочем, уверены эксперты, никакого ущерба ГМК от увеличения дивидендов не получит. «Может быть, «Норникелю» придется сократить объемы капвложений в наименее срочные проекты (например, проект в Забайкалье), но роста долговой нагрузки компании не произойдет», — рассуждает г-н Морозов. По оценкам Кирилла Чуйко из БКС, долговая нагрузка «Норникеля» вырастет не более чем на 0,4 млрд долл.: с 0,53 EBITDA на конец 2012 года до 0,55 к концу 2015-го. Сокращение капвложений ожидается до 2 млрд долл. в год с ранее объявленного уровня 3,5—4 млрд долл.

На новостях о высоких дивидендах и окончании конфликта акционеров «Норникель» подорожал в Лондоне во вторник почти на 3%, вчера — еще на 6,4%. Котировки Rusal выросли на 2,4% во вторник и на 1,9% вчера. Впрочем, ни Rusal, ни «Интеррос», ни Millhouse Романа Абрамовича информацию о нововведениях в дивидендной политике ГМК не комментируют. В «Металлоинвесте» (миноритарий ГМК, владеет около 4%) и самом «Норникеле» от комментариев также отказались.